生物医药行业赛道分析_李甜甜的博客-新东方前途出国

热门靶点：
- ADC（抗体偶联药物）：全球在研管线超600个（阿斯利康/top三共领跑）
- GLP-1：减肥适应症市场预计2030年达$1000亿（诺和诺德/礼来双寡头）
技术突破：
- 双特异性抗体（2024年FDA批准数同比+40%）
- 基因编辑疗法（CRISPRtop镰刀型贫血症疗法获批）

2. 医疗器械

高增长领域：
- 手术机器人（达芬奇系统市占率超60%，但国产替代加速）
- 神经介入器械（取栓支架国产化率从5%→25%）
政策影响：
- 中国DRG/DIP支付改革推动高值耗材集采（冠脉支架价格降幅93%）

3. 生命科学上游

卡脖子环节：
- 色谱填料（进口依赖度>80%）
- 培养基（奥浦达国产市占率突破15%）
技术替代：
- mRNA原料酶国产化（近岸蛋白等企业技术突破）

二、行业研究方法论

1. 核心分析维度

产品管线估值：
- rNPV模型（需考虑临床成功率：Phase I→上市平均9.6%）
市场空间测算：
- 流行病学数据（如中国糖尿病患者1.4亿→GLP-1潜在用户）
竞争格局：
- 靶点扎堆分析（如PD-1全球154个在研项目）

2. 关键指标

指标类型	案例应用
研发效率	单个NDA平均成本$26亿
商业化能力	明星药K药年销售$250亿
政策风险	美国IRA法案压价创新药

三、资本市场动态

1. 投融资趋势（2024H1）

全球：
- 生物医药VC融资$180亿（同比-15%，但基因治疗领域+22%）
- IPO窗口期收紧（纳斯达克生物医药IPO数量仅为2021年30%）
中国：
- 18A上市企业市值分化（百济神州$200亿 vs 部分企业破发）

2. 并购热点

大额交易：
- 辉瑞430亿美元收购Seagen（ADC领域）
- 罗氏71亿美元收购Telavant（TL1A抗体）
买方逻辑：
- 补充管线（BMS收购Karuna布局精神类药物）
- 技术平台获取（诺华收购DTx Pharma的RNA递送技术）

四、行研职业发展路径

1. 岗位类型

卖方行研：
- 券商医药组（中金/高盛Healthcare Team）
- 工作内容：撰写深度报告、组织路演
- 核心技能：财务模型搭建（DCF/PE估值）
买方行研：
- 公募基金医药基金经理（如葛兰管理规模超500亿）
- 工作重点：阿尔法挖掘（寻找低估标的）
产业界行研：
- 药企BD部门（License-in/out机会评估）

2. 能力要求

硬技能：
- 读懂临床数据（OS/PFS等终点指标）
- 掌握医药专利规则（如Hatch-Waxman法案）
软技能：
- 高阶网络资源积累（能快速找到KOL访谈）

3. 薪酬参考（中国）

职级	年薪（人民币）
分析师	20-40万
高阶分析师	50-80万
top	100万+

五、行研报告撰写要点

1. 标准结构

行业概览（全球VS中国市场规模）
技术拆解（如CAR-T的CD19/BCMA靶点对比）
公司对比（在研管线数量/临床阶段/销售团队）
风险提示（临床试验失败/集采降价）

2. top案例

摩根大通：《GLP-1对医疗产业链的重构》
- 创新点：量化分析对减重手术/糖尿病设备的需求冲击
中金公司：《ADC药物黄金十年》
- 数据支撑：详细拆解linker/payload技术迭代

六、入行建议

知识储备：
- 必读书籍：《Pharmaceutical Biotechnology》《Drugs》
- 跟踪渠道：Endpoints News/生物谷
实习路径：
- top段：CRO公司（如IQVIA）临床数据岗
- 第二段：券商医药组行研实习
工具掌握：
- 数据库：Wind医药库/PDB样本医院数据
- 分析工具：Python（生物信息学分析）/Tableau（可视化）

关键提醒：

警惕"伪创新"概念（如部分细胞疗法临床价值存疑）
关注支付端变化（美国IRA/中国医保谈判影响定价权）
新兴机会：
- 衰老生物学（Altos Labs获30亿美元融资）
- 脑机接口（Neuralink临床试验进展）

生物医药行研需要持续跟踪技术突破，建议建立自己的高阶库（医生/科学家/BD人士），并保持每周阅读至少2篇高阶期刊论文（如《Nature Biotechnology》）。

李甜甜 美研部前期规划师

擅长申请：: 研究生

擅长专业：: 商科,工科,理科,人文社科

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生物医药行业赛道分析

一、生物医药行业核心赛道分析（2024年重点）

1. 创新药研发

热门靶点：
- ADC（抗体偶联药物）：全球在研管线超600个（阿斯利康/top三共领跑）
- GLP-1：减肥适应症市场预计2030年达$1000亿（诺和诺德/礼来双寡头）
技术突破：
- 双特异性抗体（2024年FDA批准数同比+40%）
- 基因编辑疗法（CRISPRtop镰刀型贫血症疗法获批）

2. 医疗器械

高增长领域：
- 手术机器人（达芬奇系统市占率超60%，但国产替代加速）
- 神经介入器械（取栓支架国产化率从5%→25%）
政策影响：
- 中国DRG/DIP支付改革推动高值耗材集采（冠脉支架价格降幅93%）

3. 生命科学上游

卡脖子环节：
- 色谱填料（进口依赖度>80%）
- 培养基（奥浦达国产市占率突破15%）
技术替代：
- mRNA原料酶国产化（近岸蛋白等企业技术突破）

二、行业研究方法论

1. 核心分析维度

产品管线估值：
- rNPV模型（需考虑临床成功率：Phase I→上市平均9.6%）
市场空间测算：
- 流行病学数据（如中国糖尿病患者1.4亿→GLP-1潜在用户）
竞争格局：
- 靶点扎堆分析（如PD-1全球154个在研项目）

2. 关键指标

指标类型	案例应用
研发效率	单个NDA平均成本$26亿
商业化能力	明星药K药年销售$250亿
政策风险	美国IRA法案压价创新药

三、资本市场动态

1. 投融资趋势（2024H1）

全球：
- 生物医药VC融资$180亿（同比-15%，但基因治疗领域+22%）
- IPO窗口期收紧（纳斯达克生物医药IPO数量仅为2021年30%）
中国：
- 18A上市企业市值分化（百济神州$200亿 vs 部分企业破发）

2. 并购热点

大额交易：
- 辉瑞430亿美元收购Seagen（ADC领域）
- 罗氏71亿美元收购Telavant（TL1A抗体）
买方逻辑：
- 补充管线（BMS收购Karuna布局精神类药物）
- 技术平台获取（诺华收购DTx Pharma的RNA递送技术）

四、行研职业发展路径

1. 岗位类型

卖方行研：
- 券商医药组（中金/高盛Healthcare Team）
- 工作内容：撰写深度报告、组织路演
- 核心技能：财务模型搭建（DCF/PE估值）
买方行研：
- 公募基金医药基金经理（如葛兰管理规模超500亿）
- 工作重点：阿尔法挖掘（寻找低估标的）
产业界行研：
- 药企BD部门（License-in/out机会评估）

2. 能力要求

硬技能：
- 读懂临床数据（OS/PFS等终点指标）
- 掌握医药专利规则（如Hatch-Waxman法案）
软技能：
- 高阶网络资源积累（能快速找到KOL访谈）

3. 薪酬参考（中国）

职级	年薪（人民币）
分析师	20-40万
高阶分析师	50-80万
top	100万+

五、行研报告撰写要点

1. 标准结构

行业概览（全球VS中国市场规模）
技术拆解（如CAR-T的CD19/BCMA靶点对比）
公司对比（在研管线数量/临床阶段/销售团队）
风险提示（临床试验失败/集采降价）

2. top案例

摩根大通：《GLP-1对医疗产业链的重构》
- 创新点：量化分析对减重手术/糖尿病设备的需求冲击
中金公司：《ADC药物黄金十年》
- 数据支撑：详细拆解linker/payload技术迭代

六、入行建议

知识储备：
- 必读书籍：《Pharmaceutical Biotechnology》《Drugs》
- 跟踪渠道：Endpoints News/生物谷
实习路径：
- top段：CRO公司（如IQVIA）临床数据岗
- 第二段：券商医药组行研实习
工具掌握：
- 数据库：Wind医药库/PDB样本医院数据
- 分析工具：Python（生物信息学分析）/Tableau（可视化）

关键提醒：

警惕"伪创新"概念（如部分细胞疗法临床价值存疑）
关注支付端变化（美国IRA/中国医保谈判影响定价权）
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三、资本市场动态

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五、行研报告撰写要点

1. 标准结构

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1. 投融资趋势（2024H1）

2. 并购热点

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1. 岗位类型

2. 能力要求

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1. 标准结构

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