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    美国停止关税对美元汇率有何影响？

    • 原创
    发布者：
    徐州新东方前途出国
    分类：
    留学新闻
    2025-07-21
    142
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    美国停止关税对美元汇率的影响呈现多维度、动态变化的特征，具体分析如下：

    一、短期影响：美元承压走弱

    1. ‌政策转向信号削弱美元信心‌
      关税暂停释放贸易摩擦缓和的信号，市场对美国“保护主义”立场松动的预期升温，导致投资者抛售美元避险资产，转而配置风险资产或非美货币。

      • 典型案例：2025年2月特朗普暂停关税后，美元指数当日下跌8%，人民币等非美货币大幅升值。
      • 5月14日中美宣布关税从34%降至10%后，美元指数短暂拉升但仍难掩疲软趋势。

    2. ‌资本流动格局变化‌
      高关税政策曾吸引资本回流美国，而暂停关税可能引发资本外流预期，进一步压制美元需求。例如，2025年5月协议达成后，外资单日净流入A股超百亿人民币，反映资金向新兴市场转移。

    二、中期影响：多因素博弈下的波动性加剧

    1. ‌政策反复性与市场不确定性‌
      特朗普政府关税政策频繁摇摆（4月至7月累计改口27次），导致美元波动加剧：

      • 4月关税落地后，美元指数因经济衰退担忧暴跌至98附近；
      • 7月威胁对日韩加税时，美元又因避险需求反弹。

    2. ‌通胀预期与美联储政策干扰‌

      • 关税暂停可能缓解输入性通胀（预计对美国通胀影响低于1%），削弱美元抗通胀属性；
      • 但若通胀压力持续（如6月就业数据超预期），美联储降息预期减弱（7月降息概率从70%降至5%），可能支撑美元。

    三、长期结构性风险：美元信用基础受侵蚀

    1. ‌贸易逆差与债务问题恶化‌
      短期关税虽改善贸易逆差（2023年逆差降至773亿美元），但政策暂停后进口反弹可能使逆差再度扩大，叠加高财政赤字（2025年预计占GDP 6.1%），长期削弱美元储备货币地位。

    2. ‌全球化供应链重构的负面效应‌
      企业为规避关税加速供应链转移（如“弹性优先”取代“成本优先”），推升生产和运输成本，最终通过价格传导抑制美元购买力。

    四、对主要货币的传导效应

    ‌货币‌ ‌受影响机制‌ ‌典型案例‌
    ‌人民币‌ 关税放松+资本流入推动升值，但央行3.2万亿外汇储备可干预汇率 2025年5月升破7.2关口
    ‌日元‌ 美国对日关税威胁（25%）导致避险资金涌入日元，但美元强势时被动贬值 7月美元/日元因关税言论单日波动超2%
    ‌欧元‌ 美元走弱时获益，但欧盟面临类似供应链重构压力 关税暂停后欧元兑美元涨至1.15

    结论：趋势性贬值与阶段性反弹并存

    • ‌主导逻辑‌：政策暂停→避险需求减弱+资本外流→美元承压；
    • ‌关键变量‌：
      ① 美联储货币政策（降息节奏）；
      ② 地缘政治与后续谈判进展（90天缓冲期后关税是否重启）；
      ③ 全球供应链成本对通胀的传导强度。
      若美国维持“半暂停”状态（保留10%基础关税）且经济数据强劲，美元可能获得阶段性支撑；但长期结构性矛盾仍指向贬值压力。
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          一、短期影响：美元承压走弱

          1. ‌政策转向信号削弱美元信心‌
            关税暂停释放贸易摩擦缓和的信号，市场对美国“保护主义”立场松动的预期升温，导致投资者抛售美元避险资产，转而配置风险资产或非美货币。

            • 典型案例：2025年2月特朗普暂停关税后，美元指数当日下跌8%，人民币等非美货币大幅升值。
            • 5月14日中美宣布关税从34%降至10%后，美元指数短暂拉升但仍难掩疲软趋势。

          2. ‌资本流动格局变化‌
            高关税政策曾吸引资本回流美国，而暂停关税可能引发资本外流预期，进一步压制美元需求。例如，2025年5月协议达成后，外资单日净流入A股超百亿人民币，反映资金向新兴市场转移。

          二、中期影响：多因素博弈下的波动性加剧

          1. ‌政策反复性与市场不确定性‌
            特朗普政府关税政策频繁摇摆（4月至7月累计改口27次），导致美元波动加剧：

            • 4月关税落地后，美元指数因经济衰退担忧暴跌至98附近；
            • 7月威胁对日韩加税时，美元又因避险需求反弹。

          2. ‌通胀预期与美联储政策干扰‌

            • 关税暂停可能缓解输入性通胀（预计对美国通胀影响低于1%），削弱美元抗通胀属性；
            • 但若通胀压力持续（如6月就业数据超预期），美联储降息预期减弱（7月降息概率从70%降至5%），可能支撑美元。

          三、长期结构性风险：美元信用基础受侵蚀

          1. ‌贸易逆差与债务问题恶化‌
            短期关税虽改善贸易逆差（2023年逆差降至773亿美元），但政策暂停后进口反弹可能使逆差再度扩大，叠加高财政赤字（2025年预计占GDP 6.1%），长期削弱美元储备货币地位。

          2. ‌全球化供应链重构的负面效应‌
            企业为规避关税加速供应链转移（如“弹性优先”取代“成本优先”），推升生产和运输成本，最终通过价格传导抑制美元购买力。

          四、对主要货币的传导效应

          ‌货币‌ ‌受影响机制‌ ‌典型案例‌
          ‌人民币‌ 关税放松+资本流入推动升值，但央行3.2万亿外汇储备可干预汇率 2025年5月升破7.2关口
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          ‌欧元‌ 美元走弱时获益，但欧盟面临类似供应链重构压力 关税暂停后欧元兑美元涨至1.15

          结论：趋势性贬值与阶段性反弹并存

          • ‌主导逻辑‌：政策暂停→避险需求减弱+资本外流→美元承压；
          • ‌关键变量‌：
            ① 美联储货币政策（降息节奏）；
            ② 地缘政治与后续谈判进展（90天缓冲期后关税是否重启）；
            ③ 全球供应链成本对通胀的传导强度。
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