行业入门指南——私募股权_徐雅雯的博客-新东方前途出国

综述
自从黑石集团(Blackstone Group)的老大SteveSchwarzman举办了震惊整个金融圈的豪华生日派对之后，私募股权也正式走上了神坛。这个行业别的优点没有，就是收入够高，但也足以让许多人都望风而至。尽管近年来的税改和监管对PE有一定影响，但PE依旧是高收入，高门槛的代名词。想要进入这个行业，不经历一段投行(IBD)“残酷”的洗礼，自己都不好意思申请吧~

什么是Private Equity
Private Equity(私募股权基金，简称“PE”)属于买方(Buyside)机构。
买方和卖方有什么区别呢?一般来说，卖方机构如投资银行(IBD)等机构不会在市场直接投资，而是为其客户提供投资建议来赚取佣金。而买方机构则是直接管理资产并将资金投入市场的机构。PE和对冲基金(Hedge Fund)都属于买方，不同的是PE买卖的是公司本身。
PE-般有哪些玩法呢?
1)对未上市公司进行股权投资，再通过所投公司上市或转让来获得高额回报:以优惠的价格购买那些财务上有困难的公司，然后再分拆出售或卖掉整个公司，又或者改善经营后上市。
2)对上市公司下手，通过杠杆的方式(即用银行借来的钱去投资项目)来收购这些企业的公开股权并将其下市，再采用大量裁员和出售厂房等方式来缩减成本，使其在短期内快速盈利，再用新的报表来让它重新上市或者直接高价出售。
般来说PE赚的钱分给投资者80%，这支PE团队留下20%的业绩提成，而且每年提取投资规模2%的管理费，叫「2/20收费模式」。

Private Equity里的五花八门
Private Equity从不同的角度分组有些不同。
按地域来分
在大公司(Mega Fund，下文有举例)里一般是按照不同的地域覆盖(US，Asia，Europe等等)来分组。
按行业来分
他们有可能是Generalist什么行业都看，有可能会再分成行业小组。比如消费零售业(ConsumerRetail),科技类(Technology/Software),医疗保健(Healthcare)等。在小公司的话一般整个公司只有一个组，然后这个组会专精一个行业Sector，又或者整个组是Generalist。小公司会对投资公司的资产有限额，比如只投资市值不超过1000万的公司，
按投资方式来分
还有的分组方式是通过投资方式，比如不良债权(Distressed Debt)，高收益债券(High YieldBonds)，可转换证券(Convertible Securities)等等。每个组的大小往往因公司而异。在大PE，一个小组的构成可能是10个Managing Director(简称“MD”)，2-3个Vice President(简称“VP”)，和10个Associate。而在小型的PE，一个组可能只有10人,6名MD和4名Associate。在买方中MD的数量比Associate多是一件正常的事。

做Private Equity的优点
高收入
Private Equity是一个当你22岁大学毕业后，第1年就可以拿$150K左右，24岁就能拿$300K以上，并且如果晋升特别顺利，一路都是大公司的话，30岁前就可以年薪百万美金的行业。具体资情况下文有详细介绍哦。
参与决策
比起卖方，PE工作时间更加固定，并且对公司的了解度更高，而且由于能参与到决策环节，所以成就感也会更强。当然这也是一个竞争力特别强的行业，需要你不断去了解新知识，不断的提高自己的能力不断学习才能在PE里成功。
了解不同行业
作为一名分析师，你在决定投资之前需要充分了解行业动态和公司运营细节。就算刚刚毕业，你也可以和公司管理层，卖方分析师沟通得到非公开信息来决定。你在这个行业做得越久，了解的行业也越多也更加有价值。
积累优质人脉
进入PE/行业的好处在于你可以接触到很多公司高层。做的好的话，很容易直接被猎头挖走。并且对积累自己的人脉很有帮助。而且你的行业分析能力和沟通能力都能得到提高，对未来的职业发展很有帮助。

必备技能、适合人群
学生想进入Private Equity，基本的要求是名校，高GPA，投行实习经历，海外交流，金融相关专业。当然小型的Private equity要求会降低一些，但是总的来说要求会和投资银行(IBD)相同或者更高。其他的要求还有:
金融建模(Financial Modeling)
由于Private Equity的小组一般比较小并且做的事会比投资银行(IBD)更实在一些，所以会金融建模(financial Modeling)十分重要。不仅仅是基本的会计相关的技能，如Income Statement、BalanceSheet、Cash Flow Statement的理解和分析能力。还要能通过尽职调査(Due Diligence)来预测未来公司的经营情况。
PE还要通过和公司管理层的访谈去了解公司未来成长潜力，在最后对目标公司进行估值。估值的方法可以参考以前相似交易(Precedent Transaction)的价格，可以参考现在市场上待售的类似公司(Comparables)的价格，也可以自己算现金流的价值(Discounted Cash Flow)。
阅读理解和人际交往沟通
很多时候Private Equity的工作需要花大量的时间在电话上。比如和卖方Eguity Research研究员，公司管理人员，行业zhuan家等等沟通。来看他们对于这家公司的想法。自己还要做大量的调查，读各种行业研究报告，才能了解公司的情况来分析要不要投资。所以快速的阅读理解能力和沟通能力十分重要。