金融产品介绍-期权
- 原创
期权(option):“期”是指未来,“权”就是选择权,所以这个产品交易的是 “未来的选择权”。 这个概念又是很抽象的,举个例子。比如说这个月底 iPhone12 要上市,你 想买一个,但是你又不确定到时候这个月的奖金是不是能到手。所以你现 在就跟商家签个合约,向商家去付一小笔定金,约定月底来买。那到了月 底,万一你没钱,或者说你不想买了,也没有关系,这个合约就自动过期 作废了,定金当然就归了商家。这个合约,其实就包含着“期权”的概念。 一、期权与定金的差别 你可能会恍然大悟了,说得这么玄乎,期权不就是平时我们买东西时候的 “定金”吗?这句话有一定的道理,某种意义上,定金和期权是很像的,都 是用一小笔资金来锁定未来某个商品所有权转移的权利。但是期权和定金 还是有很大不同的。 第一,期权包含的权利更多样: 你看,定金一般是单向的,也就是说你缴纳定金的时候,一般是获得未来 某个商品的购买权。但期权是双向的,市场上既有赋予你买入权利的“看涨 期权(call option)”,也有赋予你卖出权利的“看跌期权(put option)”,put option 就是说允许你在某个约定的时间,以一个约定的价格卖出一定数量 的商品。 第二,期权是一个标准化的合约,流动性很好: 定金一般是一个固定的金额,但是期权是一个标准化的合同。所以它会规 定商品的品种、品质,买入和卖出的价格,到期日等等条款。那这个好处 是什么呢?标准化合约的好处就是容易转让和交易,形成一个有流动性的 二级市场。 什么样的交易合约容易形成二级市场呢?第一,没有价差肯定就没有交易, 所以要有价格波动,波动还比较频繁的那些商品,就容易形成二级市场。 像苹果手机这种全球统一定价的产品,它就很难形成严格意义上的期权市 场了。第二,产品最好具有标准化、批量化的特征,像齐白石的画,梵高 的画,这就很难形成标准化的合同。所以,一般能衍生出期权的会是标准 化的,量产的,价格波动频繁的商品。这也是为什么在市场上你看到的期 权的基础资产,一般会是农作物、原材料,什么黄豆、石油、黄金等等, 或者是汇率、股票这些标准化的金融合同。
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